表1 2020年4月至2021年4月中國鉛鋅產業(yè)
月度景氣指數(shù)
1、景氣指數(shù)持續(xù)回升，位于“正常”區(qū)間上部運行
2021年4月，中國鉛鋅產業(yè)月度景氣指數(shù)持續(xù)回升，較上月上升0.9個點至55.8，位于“正常”區(qū)間上部運行。中國鉛鋅產業(yè)月度景氣指數(shù)運行趨勢如圖1所示。
圖1 中國鉛鋅產業(yè)月度景氣指數(shù)趨勢圖
2021年4月，在構成中國鉛鋅產業(yè)月度景氣指數(shù)的9個指標中，鉛酸蓄電池、生產指數(shù)和利潤總額3個指標位于“偏熱”區(qū)間運行。鉛鋅價格指數(shù)、M2、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量和主營業(yè)務收入5個指標位于“正常”區(qū)間運行；固定資產投資1個指標位于“偏冷”區(qū)間運行。中國鉛鋅產業(yè)月度景氣信號燈如圖2所示。
圖2 中國鉛鋅產業(yè)景氣信號燈圖
2、先行合成指數(shù)略有回落
2021年4月，中國鉛鋅產業(yè)先行合成指數(shù)78.0，較上月回落1.4個點（先行合成指數(shù)變化趨勢見圖3）。在構成中國鉛鋅產業(yè)先行合成指數(shù)的6個指標中，5漲1降（季調后數(shù)據(jù)）。其中，同比增長的5個指標是鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板和鉛鋅礦進口量，同比分別增長33.3%、7.7%、29.7%、17.1%和1.8%；固定資產投資同比下降6.8%。
圖3 中國鉛鋅產業(yè)合成指數(shù)曲線圖
3、產業(yè)運行情況與趨勢
2021年以來，世界鉛鋅精礦生產受到疫情防控、運輸受阻等不利因素擾動，供應恢復不及預期。一季度，鉛精礦供應整體緊而不缺，加工費小幅下行。4月，受鉛冶煉廠庫存下降、供應商惜售等多重因素影響，鉛精礦加工費快速下行。4月末，國內主流及進口礦加工費分別較年初下調350元/金屬噸和65美元/干噸，至1800元/金屬噸和60美元/干噸。2021年，鋅精礦供應持續(xù)緊張，加工費整體持續(xù)下行。4月末，國產鋅精礦平均基準加工費3755元/噸，較3月末下調85元/噸。進口鋅精礦加工費70美元/干噸，較3月末下調5美元/干噸。從未來供應趨勢看，世界鉛鋅精礦供應增長預期不變，全年中國鉛、鋅精礦供應整體將呈現(xiàn)前緊后松格局。
價格方面，受消費復蘇預期及貨幣流動性寬松帶動，鉛鋅金屬價格整體重心上移。4月，LME三月期鉛均價2032美元/噸，環(huán)比上漲2.9%，同比上漲21.3%；SHFE鉛主力合約月均價15102元/噸，環(huán)比增長0.4%，同比增長9.7%。4月，LME三月期鋅均價2847美元/噸，環(huán)比上漲1.4%，同比上漲49.3%；SHFE鋅主力合約月均價21733元/噸，環(huán)比上漲0.7%，同比上漲37.3%；0#鋅現(xiàn)貨月均價21705元/噸，環(huán)比上漲0.4%，同比上漲36.2%。整體看，2021年一季度，鉛金屬價格受基本面影響，呈現(xiàn)相對高位震蕩格局；4月，受銅、鋁、鋼鐵等大宗商品價格快速上行帶動，環(huán)比拉漲。2021年，鋅金屬價格整體持續(xù)上行，除受基本面消費向好帶動外，宏觀因素利好推高作用較強。
消費方面，鉛酸蓄電池、鍍層板（帶）、汽車、白色家電等產品產量受2020年同期基數(shù)較低及2021年就地過年政策雙重影響，同比大幅增長。當前，世界消費復蘇預期雖然較強，但仍存在印度疫情大規(guī)模爆發(fā)等不確定因素，二季度及全年消費形勢仍有待觀察。
庫存上，鉛、鋅及國內外表現(xiàn)有所分化。4月末，LME鉛庫存11.1萬噸，較3月末下降0.9萬噸；國內鉛社會庫存6.3萬噸，較3月末增加1.0萬噸。4月末，LME鋅庫存29.2萬噸，較3月末增加2.1萬噸；國內鋅三地庫存16.6萬噸，較3月末減少6.0萬噸。
生產端，2021年3月中國鉛精礦含鉛產量10.1萬噸，同比增長4.4%，一季度累計產量同比增長13.1%。3月，精煉鉛產量63.5萬噸，同比增長32.7%，一季度累計產量同比增長29.0%。其中，再生鉛產量同比增幅明顯高于原生鉛。2021年3月，中國鋅精礦含鋅產量23.7萬噸，同比增長9.0%，一季度累計產量同比增長19.0%。3月，中國精煉鋅產量55.0萬噸，同比增長10.8%，一季度精煉鋅累計產量同比增長6.4%。
進口方面，2021年3月中國進口鉛精礦實物量9.0萬噸，同比增長7.8%，一季度累計進口量同比增長4.1%。2021年3月中國進口鋅精礦實物量36.2萬噸，同比增長17.9%，一季度累計進口量同比增長4.2%。
綜合而言，目前中國鉛鋅產業(yè)運行整體穩(wěn)中向好。鉛鋅精礦供應緊張導致的冶煉廠經(jīng)營壓力加劇有望在下半年得到緩解。鉛鋅消費能否持續(xù)向好，仍有待觀察。初步預計，近期中國鉛鋅產業(yè)月度景氣指數(shù)仍將位于“正常”區(qū)間運行。
